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欧洲央行的行动不是欧洲经济的灵丹妙药

W ASHINGTON(美联社) - 中央银行无法解决所有问题。

欧洲央行周四采取了大胆举措,以保护欧洲脆弱的经济复苏,降低利率并提供更多资金进入金融体系。

经济学家普遍称赞这些举措旨在提高使用欧元并鼓励放贷的18个国家的危险低通胀率。 欧洲央行的措施也可以通过降低欧元的价值,从而使出口商的竞争力更强,从而使欧洲的商品在国外变得更便宜。

但他们表示,欧洲经济不会恢复健康,直到它获得欧洲央行无法自行提供的长期解决方案。

穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi表示,欧洲央行的“行动将有所帮助,但仅限于保证金”。 “这将是一条漫长的道路。”

赞迪表示,整个非洲大陆的银行必须加强自己的财务状况,可能还需要纳税人的帮助,才能保持健康,并有足够的信心增加贷款。

意大利和法国等国家需要修改阻止企业招聘的法规。 例如,他们必须让雇主在困难时期更容易削减工资,而不是让人们失业。 而比邻国更繁荣的德国人需要从欧洲其他地区购买更多的产品和服务。

与世界其他央行相比,欧洲央行一直处于落后状态。

美国联邦储备委员会和其他中央银行很久以前就用它们的传统工具来修复经济 - 将短期利率降至接近零 - 然后释放出更多未经测试的措施。

美联储,日本央行和英格兰银行积极购买政府债券以试图推低长期利率,从而鼓励借贷和支出 - 一种称为“量化宽松”或量化宽松政策的非常规政策。

欧洲央行一直拒绝这么做。 它周四再次犹豫不决。 但总统马里奥德拉吉表示,欧洲央行将准备一项计划,以购买由小企业贷款组成的债券。 这个想法是为了加快对小公司的贷款。

欧洲央行有史以来第一次开始向银行收取存款以向中央银行存款。 这一步骤 - 称为负存款利率 - 旨在推动银行放贷而不是囤积现金。

德拉吉承诺会做更多的事情,让投资者希望他将来会推行一项大型的美联储式债券购买计划。

“我们完成了吗?” 他在新闻发布会上说。 “答案是不。”

欧元区显然需要帮助。 从10月至12月的季度,其经济在今年前三个月仅增长了0.2%。 通货膨胀率正处于危险的低位0.5%。

过低的通货膨胀是不健康的。 这使得消费者,公司和国家更难以偿还欧元区金融危机遗留下来的债务。 而且它引发了对价格彻底下跌的担忧 - 通货紧缩。 通货紧缩会导致人们因预期价格更低而推迟购买,从而扼杀经济活动和商业利润。

德拉吉成功向投资者保证,欧洲央行将采取积极行动,维持欧元区的复苏并提高通胀。 如果欧洲央行做了一些半心半意的话,分析师们担心会出现市场抛售。 相反,周四美国和欧洲股市上涨。

但许多分析师怀疑这些好处是否会持久。

摩根大通(JP Morgan Funds)首席市场策略师大卫•凯利(David Kelly)表示,从长期来看,这不会产生丝毫影响。

欧洲银行贷款不多,不是因为利率太高。 这主要是因为欧洲的银行缺乏信心。 他们担心欧洲其他银行持有太多不良贷款,欧洲银行系统很容易受到2008 - 2009年金融危机重演的影响。

“例如,如果你是意大利的银行,你可能对自己的资产负债表表现不错,”PineBridge Investments首席经济学家Markus Schomer说。 “但你不了解西班牙的银行。你不了解希腊的银行。如果希腊银行体系再次爆发,整个欧洲银行体系将受到惩罚。”

银行正在进行“压力测试”以衡量其财务弹性。 结果将于今年秋季公布。 Schomer乐观地认为大多数银行都表现良好。

Schomer预测,测试“将显示银行基本上是好的。” “这将是解锁贷款的游戏规则改变者。”

他说,在此期间,欧洲央行鼓励贷款的努力仅仅是“装饰门面”。

更重要的是,欧元并没有下降到足以为欧洲出口商提供太多帮助。 欧洲央行周四公布后,欧元实际上从1.36美元升至1.37美元。

Schomer说,欧洲央行没有做任何事情,“它将把欧元推低至1.25美元,以帮助欧洲公司在海外销售更多商品和服务。

摩根大通的凯利表示,中央银行可以通过大量注入现金来平息金融市场,从而在危机中发挥重大作用。 但他们在帮助弱势但经济增长的经济体恢复正常方面效果较差。

这需要中央银行不需要更多的紧急护理,但企业有足够的信心投资,消费者有足够的信心去购物。

“迟早,”凯利说,“你必须离开医院。”